据经济之声《天下公司》报道，月饼又惹祸了。根据证监会最新消息，知名老字号广州酒家集团股份有限公司IPO上会被否定。针对这一消息，广州酒家市场部负责人今天向《天下公司》记者表示，被否定的原因是，公司核心产品月饼销售具有不稳定性。但广州酒家也表示会继续申请IPO。

　　传统月饼是广州酒家的主打产品，连续三年在公司营业收入中占比超过百分之四十，贡献了广州酒家一半的毛利润。作为公司最重要的收入和利润来源，月饼销售主要集中于第三季度，因此，节庆产品本身的稳定性就受到了质疑。不过，港股分析师李相峰表示，目前国家抑制“三公消费”对高档餐饮消费、动用公款发福利及赠送高档月饼等行为的遏制，是出现不稳定的最主要原因。

　　李相峰：现在“三公消费”和节庆送礼有一个很大的不同的情况下，2014年的月饼销售是比较惨淡的。未来的业绩和经营状况，是存在很大的疑问的。

　　一言蔽之，餐饮业的“大气候”今非昔比。回查预披露材料，广州酒家由广州国资委控制，食品制造业务的主要消费群体就是“企业单位、集团等消费群体”。主要是指通过集团采购月饼、腊味、年货等应节食品，向员工发放或客户馈赠。眼下，这些消费被严加控制。

　　在广州酒家之前，顺峰、净雅食品、嘉和一品、狗不理等餐饮同行纷纷放弃IPO。这一次广州酒家折戟IPO，意味着餐饮兵团全军覆没。嘉和一品董事长助理范红梅表示，放弃IPO，是有苦衷的。

　　范红梅：有一些不是被拒绝，而是因为排队排的太多了。餐饮企业的经历，主要是放在经营上，IPO排队和中间的审核过程，牵扯精力太多，大家只是暂缓，不是被否了。

　　否定广州酒家IPO申请，发审委的另一层顾虑来源于，公司针对补充流动资金事宜披露不一致，没有对募投项目的可行性进行认真分析。港股分析师李相峰认为，广州酒家现金流充裕，不差钱的餐饮企业，通过申请IPO来获得发展资金，没有底气。

　　李相峰：餐饮企业资金充沛，这是他们的特点。广州酒家自己的流动资金，还是比较充足的。可以说，他有一点是为了上市而上市，为了IPO而IPO。广州酒家的酒店业一直不错，再加上他的财报也不错，所以他属于自给自足挺不错的那种。

　　就在餐饮企业国内IPO的申请纷纷折戟的同时，去年年底，快速休闲火锅品牌经营商，呷哺呷哺餐饮管理控股有限公司在香港主板上市。证券分析师李大霄认为，这是由于自由灵活的香港市场，准入门槛更低。

　　李大霄：香港市场的自由度和灵活度相对宽松。还有香港上市，要求的固资水平要求的比较低，对IPO的要求金额也相对比较低。因为香港市场相对比较理性。

　　近年来，香港成为内地企业境外上市的首选市场。2013年，在港上市的内地公司有182家，筹集资金超过两千亿美元。同时，内地企业市值占港股总市值约57%，成交金额占总交易额的70%。李大霄认为，这样的背景之下，国内餐饮企业或许可以效仿呷哺呷哺，尝试进入港股市场。

　　李大霄：香港是一个比较理想的选择，因为相对定位还是合理化，不像A股泡沫这么大。部分企业在A股受到限制，所以去港股市场寻求上市，或者是到三板去做预备队尝试。

　　不过，有业内人士认为，餐饮企业在劳动力、税收等方面的不规范，使得公司财报难以审核。无论是在哪里，未来的上市前景都不明朗。

　　业内人士：餐饮企业的财报是很难做一个正规、系统的验证的。餐饮企业的用工和税负等等都存在不严谨的状况。这些企业要上市，就要完全规范。但是规范呢，又会给他们的资金成本产生很大的压力，这个东西是有两面性的。