彭博社近期的一份调查显示，覆盖去哪儿的卖方分析师中有71%的人认为其股价今年将上涨，该数值是携程的两倍。有意思的是，去哪儿预计将“全年持续亏损”到2017年，而携程作为中国最大的旅游网站，2003年以来一直保持盈利。

　　“这或许说明，投资者们更为关注的是，去哪儿与携程在中国快速增长的休闲旅游市场中不同的发展战略”，CIMB证券分析师Eric Chen表示，“携程从供应商那里获取交易佣金的传统代理模式从实质上落后于去哪儿的导流模式，导流模式可以让用户直接看到提供产品的供应商，去哪儿则通过为这些供应商导流获得收入。”

　　彭博数据显示，奥本海默基金在四季度卖完了其所持有的携程股票，但却在12月增持了去哪儿的股票，从而成为这家公司的最大外部股东。去哪儿目前的市销率是14倍，相比之下，携程为5.7倍。

　　“对科技股来说，增速的意义高于利润”，Eric Chen在2月11日的邮件中表示。“去哪儿将自己定位为技术驱动型文化与强力执行地推团队的“完美结合者”，而其管理团队有着非常清晰的增长策略并且正坚定地执行。”

　　销售增长

　　去哪儿的股价(ADS)继2014年增长7.2%之后，今年继续增长1.4%至28.82美元(2月20日股价)。

　　去哪儿首席战略官赵轶璐在2月19日的邮件中表示，过去的一年中，我们提高了销售和市场的投入，用来增加更小的实体供应商数量以充实搜索平台，并吸引更多的消费者。在此基础之上，去哪儿获得了100%的销售额增速。

　　她同时强调，增长主要来自“机票、酒店和度假旅游各业务线市场份额的快速提升”。

　　去哪儿网高管在去年12月举行的财报电话会议中表示，截至去年第三季度末，去哪儿网的直销网络已经覆盖22.3万家酒店，是当年早些时候的三倍。赵轶璐当时曾表示，去哪儿网“大规模增加”员工数量，以专注于酒店预订业务。

　　相应的结果是，去哪儿网第三季度酒店预订量同比增长约为85%，远高于携程69%的同类预订增长量。

　　竞争加剧

　　根据奥本海默基金2月9日提交给SEC的报告，该基金持有14.2%的去哪儿网股份。这家公司在2月4日提交的另一份报告中还显示，其已于当日清空了此前持有的携程股份。据悉，2012年，奥本海默基金曾持有1690万份ADS的携程股票，但在过去两年内逐步减持。

　　截至2月20日，奥本海默基金发言人Kaitlyn Downing尚未对此发表评论。

　　彭博数据显示，携程正面临来自中小供应商愈发激烈的价格竞争；这些企业将与携程相似的同类产品放到网上售卖。受此影响，携程的利润率从上年的24%降至10%。而携程股价在2014年下降8.3%之后，今年上涨了3.2%。

　　关于携程网的业绩表现，彭博社于2月20日邮件采访该公司投资者关系部，但至截稿之日尚未得到回应。

　　明确的路线图

　　“去哪儿网向用户提供广泛供应商选择的做法，帮助这家公司吸引到了寻觅廉价服务的消费者，但其增长也将受行业竞争加剧的影响。”奥本海默的分析师Ella Ji表示。

　　去哪儿网的大股东是中国最大的搜索引擎百度。同时，美国在线旅游公司Priceline持有携程网不到10%的股份，而Expedia控股的艺龙则是这三家中国旅游网站中最小的一家。

　　去哪儿CSO赵轶璐表示，公司一直在寻求通过扩展规模来实现盈利。她认为，“只有通过不断地创新我们才能获得规模的增长，并尽可能使我们的成本结构相对固定，这样就有了清晰的盈利路径。”

　　“去哪儿只在意市场份额，因为如果他获得了更多的市场份额，就有更多的流量，在此基础上，通常就可以提高流量价格”，奥布韦斯资产管理公司(Oberweis Asset Managemen)高级分析师Jeff Papp在2月20日接受电话采访时表示。“这将使去哪儿获得比携程更大的潜在优势”。